港股 AI 赛道网上股票配资杠杆，又杀出一个狠角色“全球空间智能第一股”。
4月17日，群核科技（00068.HK）正式登陆港交所，午盘收盘价报17.98港元，涨幅达135.96%。
群核科技发行价7.62港元/股，开盘大涨超186%，市值一度超370亿港元。消息方面，公开发售阶段获1590.56倍认购，国际配售阶段获14.46倍认购。
群核科技也成为“杭州六小龙” 中第一个敲钟的企业。
4月14日，“杭州六小龙”之一的群核科技（Manycore）港股IPO申购正式收官。群核科技此次香港公开发售获约1071倍超额认购，融资申购额达1312亿港元，市场认购踊跃。预计总募资额不超过12.27亿港元，和建银国际担任联席保荐人。
更硬的是基石阵容：泰康、阳光两大险资坐镇，广发基金、Mirae Asset（未来资产）等头部机构扎堆，连禾赛科技、华营建筑等产业龙头也参与投资。合计认购5800万美元（约 4.55 亿港元），占比近四成，为本次IPO提供了坚实支撑。基石投资者的多元化构成，体现了不同类型机构对群核科技长期价值的认可。
招股书显示，本次IPO募集所得资金净额将主要用于五大方向：
30%用于实施国际扩张策略；
20%用于增强现有产品功能并开发新产品；
20%用于国内销售与市场推广活动；
20%用于持续投资核心技术与底层基础架构；
10%用于营运资金及一般企业用途。
核心方向就两件事：冲出海，搞技术，这和它“技术驱动 + 全球化”的战略，严丝合缝。
能让资本如此疯狂，靠的不是故事，是十二年的硬积累。
群核科技成立于2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓三位UIUC校友联合创立，注册地位于杭州。三位创始人均拥有学术与技术背景，凭借对GPU高性能计算的深入研究，开启了空间智能领域的创业探索。
创业初期，公司聚焦空间设计软件赛道，2013年推出核心产品酷家乐，以10秒出3D效果图的高效能打破海外垄断。此后，公司持续完善技术生态：2018年开源全球最大室内场景数据集InteriorNet；2022年启动战略转型，正式聚焦空间智能领域。融资历程上，群核科技曾获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、高瓴创投、Coatue、云启资本等机构投资，累计融资额在行业内处于领先水平。
根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，群核科技以23.2%的市场份额，成为中国最大的空间设计软件提供商。公司采用订阅制商业模式，这一模式在SaaS行业中已被验证具有较高的用户粘性和可预测的现金流特征。
它的产品矩阵，更是覆盖了从消费级到企业级的全链条：酷家乐打透家居家装，Coohom 征战海外，SpatialVerse 给机器人、自动驾驶做仿真训练，SpatialTwin 服务工业孪生和智慧城市。
技术积累方面，经过多年沉淀。
十余年沉淀，它攒下了超 5 亿个结构化 3D 空间场景、近 5 亿个 3D 模型。更关键的是，它自主研发了空间语言模型 SpatialLM 和 3D 高斯语义数据集 InteriorGS。在物理 AI 时代，这些数据和模型，就是最珍贵的石油。如今，它的技术已经落地开花，智元机器人、银河通用、华策影视、PICO、杭叉集团等，都是它的合作伙伴。
财务数据，也印证了它的成长逻辑。
2023-2025年，营收从 6.64 亿元稳步增长至 8.2 亿元。2025年毛利率高达 82.2%，经调整净利润 5712.7 万元，成功扭亏为盈。年内亏损连续三年大幅收窄，大客户净收入留存率达 109%。这意味着，它已经跨过了烧钱换规模的阶段，正式进入收获期。
招股书同时披露了多项风险因素。
客户留存方面，若无法持续满足客户需求，可能导致客户流失，目前公司整体客户留存率约为58.4%，仍有提升空间。
业务集中风险上，因聚焦空间智能领域，行业波动、政策调整等可能对经营产生不利影响。
市场竞争层面，随着赛道热度提升，百度、商汤等科技巨头也在布局3D空间理解能力，入局企业增多，或导致市场份额下滑、盈利空间压缩。
财务风险方面，公司目前仍存在年内亏损，经营性现金流连续三年为负，现金流管理面临一定压力。2026年预计仍将录得净亏损。
估值方面，本次IPO估值与2021年E+轮融资基本持平，未实现增长，当前港股AI板块估值波动较大，公司上市后估值可能存在回调压力。但无论如何，群核科技已经迈出了历史性的一步。
从美股到港股，三次递表，五年等待，群核科技今天终于圆梦。
作为杭州六小龙的排头兵，它的上市为整个空间智能赛道，树立了一个标杆。
来源：星河商业观察
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